A股估值洼地效應漸顯 增量資金涌入三類藍籌股

編者按：國家統計局最新數據顯示，我國10月份制造業PMI為51.2%，比上月上升0.8個百分點，創逾兩年來最高。隨著宏觀經濟持續平穩增長，A股整體估值洼地效應增強，吸引增量資金入市傾向越來越明顯，無論是代表個人投資者的銀證轉賬，還是代表杠桿資金的融資融券，以及代表海外資金的滬股通均持續實現凈流入。那么，這些資金到底流向了何處，已成為投資各方關注的焦點。《證券日報》市場研究中心根據上市公司三季報數據統計，滬深兩市共有783家公司實現了股東戶數減少，10月份股價上漲，且三季報業績增長。從行業分布看，銀行（45.45%）、鋼鐵（38.24%）、交通運輸（37.50%）等三類藍籌股的行業占比居前。本文對上述三行業進行梳理分析，挖掘場外資金進場路徑，以饗讀者。

銀行 估值依然處歷史低位

《證券日報》記者根據同花順統計顯示，銀行板塊共有22只個股，第三季度股東戶數下降的個股有12只，其中，今年前三季度凈利潤實現同比增長、10月份以來股價實現上漲且第三季度股東戶數出現下降的個股有10只，占比45.45%。

具體來看，這10只個股中，第三季度股東戶數下降幅度超過5%的個股有6只，其中，北京銀行第三季度股東戶數下降幅度居首，該股截至三季度末股東戶數為157219戶，較二季度末下降16054戶，環比下降9.27%。另外，農業銀行（8.05%）、光大銀行（7.16%）、中國銀行（6.16%）、建設銀行（6.03%）和交通銀行（5.88%）等5只個股第三季度股東戶數下降幅度也較為顯著。

從市場表現來看，10月份以來，上述10只個股中，南京銀行期間累計漲幅居首，達到3.9%，而興業銀行（3.07%）、北京銀行（2.64%）、交通銀行（2.35%）、建設銀行（2.12%）、光大銀行（2.11%）和農業銀行（1.28%）等個股期間累計漲幅也均在1%以上。

資金流向方面，在第三季度股東戶數下降的銀行股中，南京銀行（5353.60萬元）、北京銀行（4529.59萬元）、光大銀行（3189.79萬元）、建設銀行（3174.45萬元）、興業銀行（2463.77萬元）和工商銀行（811.04萬元）等6只個股昨日受到大單資金的關注，累計吸金1.95億元。

投資策略方面，東方證券表示，不良貸款率和撥備覆蓋率的走勢從今年二季度開始趨于平緩，不良貸款率環比下降和撥備覆蓋率環比上升的銀行數量均在增加，行業資產質量企穩跡象明顯。此外，2016年前三季度銀行總體歸屬于母公司股東凈利潤增速比滬深300成份股高出6.5%，但相對估值水平依然處于歷史低位，銀行板塊明顯被低估。從前三季度相對凈利潤增速來看，銀行股上漲空間較大，維持行業“看好”評級。個股方面，綜合考慮成長性、盈利能力、資產質量與估值水平的匹配程度，建議關注北京銀行、華夏銀行等。