A股估值洼地效應(yīng)漸顯 增量資金涌入三類(lèi)藍(lán)籌股

編者按：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)10月份制造業(yè)PMI為51.2%，比上月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)逾兩年來(lái)最高。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，A股整體估值洼地效應(yīng)增強(qiáng)，吸引增量資金入市傾向越來(lái)越明顯，無(wú)論是代表個(gè)人投資者的銀證轉(zhuǎn)賬，還是代表杠桿資金的融資融券，以及代表海外資金的滬股通均持續(xù)實(shí)現(xiàn)凈流入。那么，這些資金到底流向了何處，已成為投資各方關(guān)注的焦點(diǎn)。《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)上市公司三季報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，滬深兩市共有783家公司實(shí)現(xiàn)了股東戶數(shù)減少，10月份股價(jià)上漲，且三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。從行業(yè)分布看，銀行（45.45%）、鋼鐵（38.24%）、交通運(yùn)輸（37.50%）等三類(lèi)藍(lán)籌股的行業(yè)占比居前。本文對(duì)上述三行業(yè)進(jìn)行梳理分析，挖掘場(chǎng)外資金進(jìn)場(chǎng)路徑，以饗讀者。

銀行 估值依然處歷史低位

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)顯示，銀行板塊共有22只個(gè)股，第三季度股東戶數(shù)下降的個(gè)股有12只，其中，今年前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)、10月份以來(lái)股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲且第三季度股東戶數(shù)出現(xiàn)下降的個(gè)股有10只，占比45.45%。

具體來(lái)看，這10只個(gè)股中，第三季度股東戶數(shù)下降幅度超過(guò)5%的個(gè)股有6只，其中，北京銀行第三季度股東戶數(shù)下降幅度居首，該股截至三季度末股東戶數(shù)為157219戶，較二季度末下降16054戶，環(huán)比下降9.27%。另外，農(nóng)業(yè)銀行（8.05%）、光大銀行（7.16%）、中國(guó)銀行（6.16%）、建設(shè)銀行（6.03%）和交通銀行（5.88%）等5只個(gè)股第三季度股東戶數(shù)下降幅度也較為顯著。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，10月份以來(lái)，上述10只個(gè)股中，南京銀行期間累計(jì)漲幅居首，達(dá)到3.9%，而興業(yè)銀行（3.07%）、北京銀行（2.64%）、交通銀行（2.35%）、建設(shè)銀行（2.12%）、光大銀行（2.11%）和農(nóng)業(yè)銀行（1.28%）等個(gè)股期間累計(jì)漲幅也均在1%以上。

資金流向方面，在第三季度股東戶數(shù)下降的銀行股中，南京銀行（5353.60萬(wàn)元）、北京銀行（4529.59萬(wàn)元）、光大銀行（3189.79萬(wàn)元）、建設(shè)銀行（3174.45萬(wàn)元）、興業(yè)銀行（2463.77萬(wàn)元）和工商銀行（811.04萬(wàn)元）等6只個(gè)股昨日受到大單資金的關(guān)注，累計(jì)吸金1.95億元。

投資策略方面，東方證券表示，不良貸款率和撥備覆蓋率的走勢(shì)從今年二季度開(kāi)始趨于平緩，不良貸款率環(huán)比下降和撥備覆蓋率環(huán)比上升的銀行數(shù)量均在增加，行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量企穩(wěn)跡象明顯。此外，2016年前三季度銀行總體歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)增速比滬深300成份股高出6.5%，但相對(duì)估值水平依然處于歷史低位，銀行板塊明顯被低估。從前三季度相對(duì)凈利潤(rùn)增速來(lái)看，銀行股上漲空間較大，維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。個(gè)股方面，綜合考慮成長(zhǎng)性、盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量與估值水平的匹配程度，建議關(guān)注北京銀行、華夏銀行等。

鋼鐵 機(jī)構(gòu)看好5只龍頭股

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)顯示，鋼鐵板塊共有34只個(gè)股，第三季度股東戶數(shù)下降的個(gè)股有25只，其中，今年前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)、10月份以來(lái)股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲且第三季度股東戶數(shù)出現(xiàn)下降的個(gè)股有13只，占比38.24%。

具體來(lái)看，這13只個(gè)股中，第三季度股東戶數(shù)下降幅度超過(guò)5%的個(gè)股有8只，其中，方大特鋼第三季度股東戶數(shù)下降幅度居首，該股截至三季度末股東戶數(shù)為47422戶，較二季度末下降57098戶，環(huán)比下降16.95%。另外，首鋼股份（9.40%）、安陽(yáng)鋼鐵（7.62%）、柳鋼股

份（7.00%）、河鋼股份（6.98%）、南鋼股份（5.79%）、馬鋼股份（5.73%）和酒鋼宏興（5.34%）等7只個(gè)股第三季度股東戶數(shù)下降幅度也較為顯著。

業(yè)績(jī)方面，上述13家公司中，今年前三季度凈利潤(rùn)同比倍增的公司有11家，占比84.61%。其中，鞍鋼股份、太鋼不銹今年前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均超2倍，分別為210.02%、209.88%。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，10月份以來(lái)，上述13只個(gè)股中，首鋼股份、太鋼不銹期間累計(jì)漲幅超10%，分別為24.36%、12.18%，而酒鋼宏興（4.67%）、柳鋼股份（3.93%）、方大特鋼（3.25%）、安陽(yáng)鋼鐵（3.15%）、大冶特鋼（2.60%）、馬鋼股份（2.53%）和南鋼股份（2.36%）等個(gè)股期間累計(jì)漲幅也均在2%以上。

投資機(jī)會(huì)方面，廣發(fā)證券表示，債轉(zhuǎn)股研究正式提上日程，債轉(zhuǎn)股方案落地預(yù)將提速，鋼鐵企業(yè)杠桿率切實(shí)降低可期。“需求側(cè)托底穩(wěn)增長(zhǎng)、供給側(cè)深化結(jié)構(gòu)性改革”是2016年兩大重點(diǎn)工作，堅(jiān)定看好供給側(cè)改革和國(guó)企改革，轉(zhuǎn)型再創(chuàng)新天地。盈利水平或是推動(dòng)鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的突破口，在下半年盈利無(wú)法持續(xù)改善的前提下，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)程或?qū)⒓铀俾涞兀^(guò)剩產(chǎn)能有望加速“出清”；改革和轉(zhuǎn)型過(guò)程中，特鋼將在軍工、核電、航天航空、汽車(chē)、高鐵等領(lǐng)域承擔(dān)重任，能源結(jié)構(gòu)升級(jí)將倒逼油氣管網(wǎng)加速建設(shè)，特鋼和鋼管領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注。重點(diǎn)推薦低估值、有轉(zhuǎn)型預(yù)期、有土地資源和業(yè)績(jī)明確的公司，建議關(guān)注：永興特鋼、河鋼股份、寶鋼股份、玉龍股份、首鋼股份等。

交通運(yùn)輸 4家公司業(yè)績(jī)倍增

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)顯示，交通運(yùn)輸板塊共有96只個(gè)股，第三季度股東戶數(shù)下降的個(gè)股有64只，其中，今年前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)、10月份以來(lái)股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲且第三季度股東戶數(shù)出現(xiàn)下降的個(gè)股有36只，占比37.50%。

具體來(lái)看，這36只個(gè)股中，第三季度股東戶數(shù)下降幅度超過(guò)5%的個(gè)股有25只，其中，恒通股份、天順股份第三季度股東戶數(shù)下降幅度居前，分別為下降49.12%、43.11%，另外，申通地鐵（15.79%）、上海機(jī)場(chǎng)（15.55%）、四川成渝（14.24%）、白云機(jī)場(chǎng)（12.76%）、象嶼股份（11.89%）、南京港（11.76%）、天津港（10.68%）和深高速（10.44%）等個(gè)股第三季度股東戶數(shù)下降幅度也較為顯著。

從業(yè)績(jī)角度來(lái)看，上述36家公司中，今年前三季度凈利潤(rùn)同比倍增的公司有4家，分別為寧波海運(yùn)（404.84%）、象嶼股份（126.63%）、五洲交通（125.52%）和華貿(mào)物流（108.08%）。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，10月份以來(lái)，上述36只個(gè)股中，恒通股份、龍江交通、海峽股份等3只個(gè)股期間累計(jì)漲幅超10%，分別為15.61%、14.47%、11.82%，而*ST黑化、廣深鐵路、東莞控股、寧波海運(yùn)、中儲(chǔ)股份、外運(yùn)發(fā)展、吉林高速、廈門(mén)空港、白云機(jī)場(chǎng)、中海發(fā)展、申通地鐵、天津港、招商輪船等個(gè)股期間累計(jì)漲幅也均在5%以上。