7月制造業PMI小幅回落 經濟保持平穩運行

國家統計局7月31日公布，7月中國制造業采購經理指數(PMI)為51.4%，比上月小幅回落0.3個百分點，與上半年均值基本持平。專家表示，盡管PMI有所走弱，但仍保持在擴張區間內，經濟有望保持平穩運行態勢。

制造業總體平穩

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，7月制造業總體走勢平穩，主要呈現出四個特點：一是供需持續擴張，但增速減緩；二是進出口保持增長，但漲幅收窄；三是企業繼續加大采購力度，價格指數雙雙上升；四是市場預期持續向好。生產經營活動預期指數為59.1%，高于去年同期3.3個百分點，表明企業對未來發展的信心進一步增強。

“7月份全國大范圍持續晴熱高溫，部分地區遭受暴雨洪澇災害，一些企業例行設備檢修，這些是導致制造業生產活動有所放緩的重要原因。”摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示，鑒于生產經營活動預期指數連續3個月小幅改善，預計未來工業生產維持平穩增長態勢是大概率事件。

交通銀行首席經濟學家連平表示，從五大分項指數來看，從業人員指數和供應商配送時間指數均回升0.2個百分點，分別達49.2%、50.1%。生產、新訂單、原材料庫存指數均有所回落，分別下降0.9、0.3、0.1個百分點至53.5%、52.8%、48.5%。整體而言，7月制造業PMI的環比回落呈現季節性特點，多數年份7月制造業PMI環比均有所下降。

經濟增長動力可期

大型企業和中、小型企業呈現分化。7月大型企業PMI上升0.2個百分點至52.9%，中、小型企業分別下降0.9、1.2個百分點至49.6%、48.9%。連平表示，年初大、中、小型企業PMI呈收斂狀態，向51%的位置靠攏。但5月后大型企業和中、小型企業再次出現分化，大型企業PMI持續上升，中、小型企業PMI重新跌回收縮區間。大型企業經濟經營狀況改善，但中小型企業的壓力顯著。

連平認為，從PMI運行態勢來看，下半年經濟增長動能可能稍弱于上半年。盡管如此，制造業PMI和非制造業PMI仍保持在擴張區間內，經濟不會明顯回落，有望保持平穩運行態勢。

申萬宏源證券首席宏觀分析師李慧勇表示，盡管PMI絕對值有所回落，但仍處于高景氣區間，意味著繼二季度經濟“梅開二度”之后，三季度仍值得期待。上調三季度經濟增長率預測值至6.9%，比之前的預測值提高0.1個百分點。同時，企業盈利有望繼續保持高位。

貨幣政策方面，九州證券全球首席經濟學家鄧海清表示，不認為央行需進一步緊縮，而是維持“不松不緊”。7月制造業PMI回落，意味著央行不存在由于經濟強復蘇而收緊貨幣政策的可能性。制造業PMI已連續10個月站在51%之上，經濟增長動力依然充足。