雷思海：中美貿易戰，終局大推演

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與中國打，天然就是痛苦的那種，可能比和歐盟打更痛苦。

因為中美的產業結構高度互補，美國出口中國的，大都是中國所沒有的；中國出口美國的，大都是美國不愿意生產的。拿中國做對手，就相當于金庸小說里的七傷拳，打人一拳，自己也中一拳。

歷史上，美國曾對中國搞了幾次301調查，最后都沒有真打，無它，打這種貿易戰傷身。

首先，一打國內就要先受損，因為中國出口美國的，美國不生產。打了中國的產業，美國自己得不到好處，倒是東南亞，墨西哥、拉美甚至是中、東歐得了好處。

這次500億美元的清單，涉及美國產業鏈的方方面面，主要集中在高技術、高科技方面。公布之后，將有60天的公示。美國企業會在這60天里，看看能否找到中國替代，但難度很大（這估計是第一步只能找出500億美元商品的一個原因）。預計最終的懲罰清單還要縮減一些。

而中國一反擊，那痛則是即時的，飛機多買點空客，少買點波音，美國飛機制造就得少吃一塊肉；大豆多買點阿根廷、巴西甚至是俄羅斯的，那么，美國農民立即就會收入大損，期貨要先跌一跌。

強打傷身，特朗普還要干，不外乎是指望代價短暫，快速收割。

但這是不可能的。

中國的體量大，人口近14億，相當于整個美、歐、日發達國家的總規模。市場這些年也大了，進出口總額世界第一，單一國家層面來說，是僅次于美國的第二大市場。

所以，中國市場的抗壓能力，也超越美國過去的所有單一對手。美中貿易戰，要想分出勝負，必然是個持久戰。

次貸危機后遺癥還沒完全過去，美國若要再與中國來一次持久的相互傷害，估計歐盟、日本、俄羅斯，做夢都要笑出聲來，千方百計要維護的美元霸權，反而會早日玩完。

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這些痛苦，會直接反應到股市上。

3月23日，特朗普宣布對華征收關稅的當天，道指就大跌近3%，1.2萬億美元的市值沒了。而4月1日，中國宣布對美產品加征關稅之后，道指周一又大跌了2%，又是一個8000億美元沒了。

所以，這次白宮選在北京時間凌晨4點后公布，這時美股已經收市了。不過，這種技術性的操作，擋不住美股必然受中美貿易戰沖擊的大勢。

在上期的文章里，我提出一個衡量特朗普對華貿易戰能走多遠的判斷參數，那就是美股的走勢：

目前，道指離熊市，還有20%的空間，也就是5000點左右。這個空間，就是未來中美貿易戰拉鋸的空間。

在道指下跌超過5000點之前，特朗普目前的貿易戰略，可能不會有太大的變化。

不過，這次對局的是一個國勢上升的對手，變數很難預料，特朗普也沒底。所以，特朗普的5000點股市安全墊，也可能會在不經意間跌穿。

實際上，到昨天，道指又跌了不少，這個安全墊剩下4500點了。