地方債風險有多大：總量低于警戒線 局部風險需防范

中國地方債風險有多大(市場觀察)

總量低于警戒線 問責機制須加強

今年以來，中國對地方政府債務實行限額管理，同時明確了債務警戒線，管理效果凸顯。財政部部長樓繼偉日前透露，2015年地方政府債務總體上風險可控。有關機構預計，按照當前的管理方式，2016年我國地方政府債務風險仍將可控，各省級地方政府債務率明顯加重的可能性整體較低，但部分區域仍將面臨一定的風險。

規模控制有手段

對于去年中國地方債情況，據全國人大常委會專題調研組的報告，從債務結構來看，2014年末全國地方政府債務余額15.4萬億元中，省級、市級和縣級(含鄉鎮)分別占比為14%、42%和44%。從舉借主體看，主要是融資平臺、政府部門和機構、事業單位及國有企業。從借款來源看，主要是銀行貸款、BT等應付款、地方政府債券、企業債券、信托、中期票據和短期融資券等。從債務期限看，2015年至2017年到期的占54%，2018年及以后年度到期的占40%，以前年度逾期債務占6%。

借的錢主要投向了地方基礎設施建設和經濟建設，以及改善民生、保護生態環境方面。

今年是中國地方債管理頗有成效的一年，樓繼偉介紹，經全國人大批準，國務院確定了2015年地方政府債務限額16萬億元，債務率為86%，低于100%的警戒線。樓繼偉稱，對地方政府債務實行限額管理，是建立地方政府債務規模控制長效機制的重要舉措，有利于充分發揮各級人大對地方政府債務的監督作用。

今年中國還將地方政府債券置換存量債務額度增至3.2萬億元，實現了對當年到期債務的全覆蓋，將被置換的存量債務成本從平均約10%降至3.5%左右。

“今年發行了6000億元新增地方政府債券，此舉有利于‘穩增長’；將地方政府債務分類納入預算管理；完善了地方政府債務風險評估和預警機制；加強對地方政府舉債融資行為的監管。”樓繼偉總結說。

局部風險仍需防范

雖然總體風險可控，但專家指出，現階段經濟下行壓力大，地方土地出讓收入持續下滑，償債能力下降，個別地區債務存在發生局部風險的可能性。

統計顯示，目前有多個省份的地方政府負有償還責任的債務率接近風險警戒線。從已披露數據的10個省(區、市)來看，2015年年末浙江省以9188.3億元的債務限額居于首位，僅隨其后的是貴州省。

事實上，規范地方政府債務管理并非易事。樓繼偉說，地方政府違規舉債、變相舉債仍有發生，監管難度較大。比如，一些地方政府仍然違規舉債，或為企業舉債違規提供擔保承諾等；個別金融機構繼續為地方政府違規舉債提供支持，并要求政府進行擔保。“明股暗債”等變相舉債行為時有發生。

此外，建立規范的地方政府舉債融資機制任務艱巨。