證監(jiān)會醞釀新一輪機構調整：撤四設四 有抓有放

協(xié)調統(tǒng)一監(jiān)管

如果說合并兩個發(fā)行監(jiān)管部門以及兩個上市公司監(jiān)管部是做減法，那么將機構部、基金部以及負責期貨公司監(jiān)管的期貨二部放到一起，則被解讀為協(xié)調證券、基金和期貨三大類證券機構混業(yè)經營和統(tǒng)一監(jiān)管問題。

業(yè)內人士分析指出，目前證監(jiān)會主要部門設置是以機構監(jiān)管為思路，即根據擬上市公司、上市公司、證券公司、基金公司、期貨公司等為劃分依據，因此很多部門間的業(yè)務重合。比如券商、基金、期貨公司開展同一類業(yè)務，需要不同審批機構的審批，而由于標準不同會出現很多差異甚至矛盾。與此同時，不同機構開展新業(yè)務，由于分屬不同監(jiān)管部門，增加了很多牌照限制。

事實上，整個金融領域近年來越來越呈現出業(yè)務領域相互滲透的趨勢，這在資產管理以及資本中介業(yè)務方面最為明顯。因此，郭樹清擔任證監(jiān)會主席期間，提出轉變監(jiān)管理念，放棄以機構類型劃分監(jiān)管范疇的做法，向功能監(jiān)管和行為監(jiān)管過渡。

在《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業(yè)務暫行規(guī)定》頒布以及新《基金法》今年6月生效后，證監(jiān)會監(jiān)管的三大類機構內，這種融合趨勢越發(fā)明顯。如證券公司可以開展公募基金業(yè)務；期貨公司也可以進行包括股票、債券和衍生品在內的資產管理業(yè)務；證券公司和基金公司均可以通過“大資管”的概念介入新型的資本中介業(yè)務，直接服務于投融資雙方。

2012年9月，張育軍從上海證券交易所總經理任上履新證監(jiān)會主席助理，分管上述三個局級部門的工作，就已經可以看出證監(jiān)會將三大類證券機構全盤考慮的用意。

“對于監(jiān)管機構來說，證監(jiān)會過去的監(jiān)管重心在機構身上，對于新產品、新業(yè)務的理解并不深入，此次按照功能監(jiān)管模式重新布局，將有利于提高監(jiān)管部門專業(yè)水平和行政效率。”北京一家大型基金公司總經理向《財經國家周刊》記者表示。

有抓有放

從目前的調整方案還可看出，證監(jiān)會擴大監(jiān)管“盤子”的意圖鮮明。很可能新設的再融資、債券、私募和產品創(chuàng)新監(jiān)管辦，代表著證監(jiān)會對由傳統(tǒng)業(yè)務監(jiān)管向未來勢不可當的債券擴容等新業(yè)務的重視。

“今年以來債券黑幕頻發(fā)也暴露了監(jiān)管面臨的新問題，債券市場相比前幾年規(guī)模飛速擴大，也成為很多公司融資的重要手段，因此，設立對口部門確有必要。”一位基金公司固定收益部投資總監(jiān)表示，“而光大證券烏龍指等事件顯示了機構產品創(chuàng)新業(yè)務變化飛速，而相應的監(jiān)管、制度較為滯后，設立產品創(chuàng)新監(jiān)管辦能更好地對接。”

在一些業(yè)內人士看來，私募基金監(jiān)管辦的設立也是一種必然。

今年5月，發(fā)改委財經司金融處處長劉健鈞任職證監(jiān)會基金部，他被業(yè)內譽為發(fā)改委監(jiān)管PE的“代言人”、最懂PE行業(yè)的政府官員之一；6月末中編辦發(fā)文宣布，私募股權基金監(jiān)管權歸證監(jiān)會，行業(yè)發(fā)展支持等屬發(fā)改委，部際協(xié)調也被提出要求。

法規(guī)制定方面，《私募證券投資基金業(yè)務管理暫行辦法》今年初已征求意見，隨著職責分工的調整，證監(jiān)會已在起草制定《私募投資基金管理暫行辦法》，將前述辦法中的私募證券投資基金和包括創(chuàng)業(yè)投資基金在內的私募股權基金，統(tǒng)一納入調整規(guī)范范圍。

《財經國家周刊》記者了解到，伴隨著此次內部機構調整，肖鋼所明確的“放松管制、加強監(jiān)管”的改革總體思路將繼續(xù)得以貫徹。

今年以來，證監(jiān)會取消了一批行政審批事項，對證券、基金等機構的監(jiān)管也逐步從事前審批向事后監(jiān)管過渡。10月8日起，證監(jiān)會對上市公司并購重組將實施分道制審核，分為豁免/快速、正常、審慎三條審核通道，進入豁免/快速通道、不涉及發(fā)行股份的項目，將豁免審核由證監(jiān)會直接核準，并購重組審核效率整體將提高一倍左右。

與此同時，證監(jiān)會也正在推動修訂《證券法》，為進一步減少事前的行政審批、促進IPO審核由核準制向注冊制轉變預留空間。記者 湯雅婷